中汽協(xié)近期發(fā)布，2024年1—8月乘用車批發(fā)銷量1615.1萬輛，同比增長3.3%。同時，自主品牌乘用車加速出海，中國乘用車憑借技術(shù)及成本優(yōu)勢加速出口，2023年乘用車出口已達(dá)408萬輛，超過日本的397.8萬輛，成為世界汽車第一出口大國。

長江證券汽車首席分析師高伊楠認(rèn)為，汽車需求表現(xiàn)平穩(wěn)，新能源汽車和出口增長表現(xiàn)強(qiáng)勁，同時政策加碼，隨著旺季到來汽車需求有望進(jìn)一步提升。

以舊換新政策刺激乘用車需求表現(xiàn)超預(yù)期

根據(jù)交強(qiáng)險數(shù)據(jù)，今年8月國內(nèi)乘用車交強(qiáng)險銷量（不含進(jìn)口，下同）為191.3萬輛，同比增長2.2%，環(huán)比增長8.1%；同環(huán)比高基數(shù)下8月需求表現(xiàn)超預(yù)期，以舊換新政策拉動效果顯著。從累計銷量來看，2024年1—8月乘用車交強(qiáng)險累計銷量為1336.0萬輛，累計同比增速為3.5%。

這與國家發(fā)展改革委7月25日起提高汽車報廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)不無關(guān)系。廣發(fā)證券汽車聯(lián)席首席分析師閆俊剛指出，“緩釋劑”式政策呵護(hù)下乘用車終端景氣度持續(xù)回升，基于歷史上政策刺激年份的正常季節(jié)性規(guī)律來看，2024年乘用車交強(qiáng)險銷量同比增速預(yù)計呈現(xiàn)“前低后高”的需求表現(xiàn)，2024年9月起交強(qiáng)險銷量同比增速中樞有望上移。

“短期內(nèi)需需求主要關(guān)注以舊換新政策加碼后的銷量表現(xiàn)，以舊換新政策加碼后乘用車終端需求表現(xiàn)超預(yù)期，景氣度持續(xù)回升。中長期內(nèi)需需求則要關(guān)注乘用車需求結(jié)構(gòu)，未來一定階段換購需求有望成為乘用車內(nèi)需總量成長的新動能。”閆俊剛表示，從乘用車保有量結(jié)構(gòu)來看，乘用車已進(jìn)入到換車/報廢可以拉動銷量的新階段，需求側(cè)乘用車銷量易上難下，更新需求加速釋放下銷量中樞或再上臺階，有望迎來一輪新機(jī)會，未來政策激勵及引導(dǎo)下，有望促進(jìn)二手車交易量和報廢回收量的提升，未來一定時期內(nèi)換購需求將呈現(xiàn)快速提升趨勢、拉動總需求向上。

高伊楠也表示，截至8月31日報廢更新補(bǔ)貼申請突破80萬份，單日申請量持續(xù)增長。報廢補(bǔ)貼新政金額加碼效果顯著，有望刺激老舊報廢置換需求，支撐銷量提升。同時，地方層面積極跟進(jìn)，陸續(xù)推出汽車置換補(bǔ)貼政策，進(jìn)一步擴(kuò)寬政策覆蓋范圍，有望持續(xù)刺激汽車消費需求。

海外需求持續(xù)激發(fā)

今年以來，乘用車出口景氣度依舊不錯，根據(jù)中汽協(xié)，2024年8月乘用車出口43.8萬輛，同比增加25.7%，環(huán)比增加9.8%。從累計出口銷量來看，2024年1—8月乘用車?yán)塾嫵隹?17.5萬輛，同比增加29.4%。市場普遍認(rèn)為，“新品類”+性價比將共同驅(qū)動中國品牌海外終端份額持續(xù)向上。

閆俊剛指出，中長期出口需求主要關(guān)注中國品牌海外競爭力及突破路徑，“新品類”+性價比是中國品牌出海突破的兩條路徑。路徑之一是在傳統(tǒng)歐美日韓主導(dǎo)的燃油及高壓混動市場，中國品牌作為后進(jìn)入者通過性價比制勝，以物美價廉在競爭中脫穎而出；在純電動市場，中國品牌憑借規(guī)模和供應(yīng)鏈優(yōu)勢實現(xiàn)性價比，份額持續(xù)向上。路徑之二是通過新品類將競爭升維，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品為全球電氣化進(jìn)程提供新選擇，以引領(lǐng)者的姿態(tài)在增量市場中尋求突破，逐步建立品牌力，謀求超額收益，有望再次引領(lǐng)全球電氣化變革。

展望未來，高伊楠預(yù)計，智電加持競爭力，看好自主高端化的進(jìn)程和海外市場的持續(xù)擴(kuò)張。以比亞迪、華為智選以及頭部新勢力為代表的自主品牌發(fā)力中高端市場，2024年車型開啟密集投放。相較于傳統(tǒng)的合資高端品牌，自主車型智電競爭力強(qiáng)。智駕進(jìn)入端到端大模型階段，國內(nèi)車企保持智能駕駛方面的持續(xù)投入，短期來看城市NOA逐步落地，國內(nèi)頭部車企“端到端”智駕算法陸續(xù)推送，智能駕駛有望進(jìn)入量變到質(zhì)變，使用體驗大幅提升。中國車企持續(xù)走向全球，尤其下一階段全球新能源需求提升過程中中國企業(yè)有望把握行業(yè)契機(jī)持續(xù)實現(xiàn)全球份額擴(kuò)張。海外汽車市場潛力廣闊，尤其2022年后海外消費需求復(fù)蘇，以歐洲為代表的成熟市場新能源汽車需求旺盛，以印度、印尼等為代表的新興經(jīng)濟(jì)體亦有巨大增長潛力。中國車企在電動化、智能化技術(shù)及產(chǎn)品力方面先發(fā)優(yōu)勢明顯，在商業(yè)模式創(chuàng)新等新零售轉(zhuǎn)型運營能力上亦屬領(lǐng)軍。

高伊楠表示，汽車智能電動化變革打開行業(yè)遠(yuǎn)期成長空間，中國優(yōu)秀零部件企業(yè)憑借技術(shù)、成本、響應(yīng)速度等優(yōu)勢逐漸重塑行業(yè)格局，未來有望在新時代涌現(xiàn)一批世界一流企業(yè)。智能電動汽車相較于傳統(tǒng)汽車，內(nèi)部零部件發(fā)生巨大變化，帶動增量市場。國內(nèi)零部件企業(yè)憑借技術(shù)、成本與服務(wù)優(yōu)勢切入全球供應(yīng)鏈，加速海外擴(kuò)張。隨著汽車模塊化和外包化更加成熟，越來越多的企業(yè)開始拿到全球平臺的訂單，廠商國際化戰(zhàn)略加速推行，如拓普集團(tuán)、新泉股份等諸多企業(yè)均已開始在海外布局，中國汽車零部件企業(yè)出海開啟加速鍵。同時國內(nèi)汽車零部件企業(yè)相較于海外企業(yè)具有更明顯成本優(yōu)勢。