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投資邏輯
關鍵假設
行業(yè)分析
公司分析
價格分析
投資邏輯
今年很多家電人都很興奮！
2024年08月24日，國家發(fā)布利好。
各地要統(tǒng)籌使用中央與地方資金，對個人消費者購買2級及以上能效或水效標準的冰箱、洗衣機、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機8類家電產(chǎn)品給予以舊換新補貼，補貼標準為產(chǎn)品最終銷售價格的15%，對購買1級及以上能效或水效的產(chǎn)品，額外再給予產(chǎn)品最終銷售價格5%的補貼。每位消費者每類產(chǎn)品可補貼1件，每件補貼不超過2000元。
各地自主確定上述8類家電的具體品種。鼓勵地方結(jié)合當?shù)鼐用裣M習慣、消費市場實際情況、產(chǎn)業(yè)特點等，對其他家電品種予以補貼并明確相關補貼標準。鼓勵有條件的地區(qū)因地制宜將酒店電視終端納入消費品以舊換新補貼范圍。
美的集團，作為家電行業(yè)的佼佼者，大家喜歡稱“家電三好學生”，一直以其穩(wěn)健的經(jīng)營策略和持續(xù)的創(chuàng)新力受到市場的廣泛關注。在對其進行投資分析時，我們不難發(fā)現(xiàn)其深厚的底蘊和強大的競爭力。
我們業(yè)內(nèi)人士以前在2004年左右喜歡說海格美，現(xiàn)在要改一改嘍，應該叫美格海，也就是美的、格力、海爾。
首先，美的集團在行業(yè)內(nèi)擁有較高的市場份額和品牌影響力，這為其帶來了穩(wěn)定的收入流和持續(xù)的利潤增長。同時，公司注重技術研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷推出符合市場需求的高品質(zhì)產(chǎn)品，進一步鞏固了市場地位。
其次，美的集團的財務狀況穩(wěn)健，盈利能力較強。從近幾年的財務數(shù)據(jù)來看，公司的營業(yè)收入和凈利潤均保持穩(wěn)定增長，資產(chǎn)負債率也處于合理水平。這表明公司具有較強的償債能力和風險抵御能力，為投資者提供了較好的安全保障。
此外，美的集團還積極拓展海外市場，推動全球化戰(zhàn)略。通過與國際知名品牌的合作和技術交流，公司不斷提升自身的國際化水平，為未來的增長奠定了堅實的基礎。
美的集團作為家電行業(yè)的領軍企業(yè)，具有較強的投資價值和市場前景。對于尋求穩(wěn)健收益的投資者來說，美的集團無疑是一個值得關注的投資標的。
股息率也能給小股東穩(wěn)穩(wěn)的提供買酒的錢！
關鍵假設
邏輯推理的基石假設
城鎮(zhèn)化率，按國家規(guī)劃到2025年達到70%
行業(yè)穩(wěn)定，家電行業(yè)穩(wěn)定在8000億以上的行業(yè)規(guī)模，機器人行業(yè)保持增長
龍頭地位，龍頭市占率穩(wěn)定或提升
管理層經(jīng)營，能正確合理經(jīng)營管理
行業(yè)分析
行業(yè)分析--市場空間
可能大部分的朋友都會認為我們要聊的行業(yè)的情況是指家電行業(yè)，但實際上我們要聊的行業(yè)包括家電、機器人、智能建筑。
家電行業(yè)從2023年的情況來看，出口6174億，同比增長9.9%，國內(nèi)家電零售市場規(guī)模達到8,498億元，增長3.6%。據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年中國家用電器累計出口金額3,479億元，同比增長18.3%。應該來說是不錯的數(shù)據(jù)。就算未來是保持一個穩(wěn)定，也是一個15000億左右的大市場。
中國空調(diào)歷年銷量呈現(xiàn)出一定的波動和增長趨勢。根據(jù)提供的數(shù)據(jù)，2017年中國國內(nèi)空調(diào)銷售量為8875萬臺，隨后幾年銷量有所波動，例如2018年為9258.7萬臺，2019年為9216萬臺，2020年下降至8028萬臺，之后逐年回升，2021年為8470萬臺，2022年為8429.0萬臺，而到了2023年，銷量進一步增長至9054.1萬臺。
機器人行業(yè)2022年全球市場是55萬臺。很多機構預測在2026年會達到71萬臺。
智能建筑行業(yè)是一個比較快速增長的行業(yè)，在里面無論是中央空調(diào)、電梯還是樓宇控制系統(tǒng)都是在比較快速的增長。那其中單中央空調(diào)就有國內(nèi)1420億左右的規(guī)模。整個市場還是外資、合資為主導，國產(chǎn)替代有很肥美的替代空間。
行業(yè)分析--競爭格局
家電行業(yè)來看，競爭還是非常激烈的。可謂算是一個紛紛擾擾的一個江湖。彩電方面幾大品牌競爭的非常慘烈，而其中最重要的原材料屏幕又受制于外國公司，幾乎每一家公司都沒有什么利潤。還好美的不做彩電。
我們來看白電里面盡管競爭比較激烈，海爾，格力，美的哪一家都不是吃素的。但是經(jīng)過這么多年的拼殺，海格美凈利率都還算勉勉強強。每一家都有兩三百億的凈利潤，日子還算比較滋潤。
機器人行業(yè)應該來說，國內(nèi)就沒有幾家可以和美的庫卡進行競爭的了。這應該算是一家獨大的競爭格局。
至于智能建筑方面，競爭主要還是外資和合資占主導。里面的中央空調(diào)美的可以分一塊肉，至于電梯和智能控制系統(tǒng)美的其實跟在后面能夠喝點湯就不錯了。
行業(yè)分析--商業(yè)模式
家電行業(yè)的商業(yè)模式還是比較簡單的。
產(chǎn)品端，就研發(fā)儲存一些技術，然后生產(chǎn)出空調(diào)，冰箱，洗衣機各種產(chǎn)品。
渠道方面，無論是線上線下，開拓各種連鎖店、代理商、專賣店、本地綜合場等等各種渠道。家電的渠道算是非常完善和復雜的。通過各種渠道把產(chǎn)品銷售給最終用戶、消費者。
貨款結(jié)算方面，家電行業(yè)整體是預收款，少部分非常強勢的客戶是先貨后款。
整體行業(yè)的商業(yè)模式還是比較健康的。
公司分析
公司分析--公司介紹
美的是一家覆蓋智能家居、新能源及工業(yè)技術、智能建筑科技、機器人與自動化及其他創(chuàng)新業(yè)務的領先的全球化科技集團，已建立ToC與ToB并重發(fā)展的業(yè)務矩陣，既可為消費者提供各類智能家居的產(chǎn)品與服務，也可為企業(yè)客戶提供多元化的商業(yè)及工業(yè)解決方案。
其中，美的智能家居業(yè)務主要覆蓋智慧家電、智慧家居及周邊相關產(chǎn)業(yè)和生態(tài)鏈，面向終端用戶的智能化場景搭建，用戶運營和數(shù)據(jù)價值發(fā)掘，致力于為終端用戶提供最佳體驗的全屋智能家居及服務；
美的新能源及工業(yè)技術業(yè)務以科技為核心驅(qū)動力，聚合“綠色能源”與“工業(yè)核心部件”領域的核心科技力量，擁有美芝、威靈、科陸電子、合康、高創(chuàng)、美仁、MOTINOVA、美墾、東芝、日業(yè)等多個品牌，產(chǎn)品覆蓋壓縮機、電機、芯片、閥、減速機、汽車部件、運動控制及自動化、高低壓變頻器、儲能和散熱部件等高精密核心部件產(chǎn)品，為全球泛工業(yè)客戶提供綠色、高效、智慧的產(chǎn)品和技術解決方案；
美的智能建筑科技業(yè)務主要涉及樓宇產(chǎn)品、服務及相關產(chǎn)業(yè)，以iBUILDING美的樓宇數(shù)字化服務平臺為核心，業(yè)務覆蓋暖通、電梯、能源、樓宇控制等，產(chǎn)品包括多聯(lián)機組、大型冷水機組、單元機、機房空調(diào)、扶梯、直梯、貨梯等以及樓宇自控軟件和建筑弱電集成解決方案，利用“樓宇設備設施+數(shù)字化技術+產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局”，打通建筑的交通流、信息流、體驗流、能源流，以數(shù)字化和低碳化技術為樓宇賦能，共建可持續(xù)的智慧空間；
美的機器人與自動化業(yè)務主要圍繞未來工廠相關領域，提供包括工業(yè)機器人、物流自動化系統(tǒng)及傳輸系統(tǒng)解決方案，以及面向醫(yī)療、娛樂、新消費領域的相關解決方案等；
其他創(chuàng)新業(yè)務主要包括為客戶提供端到端數(shù)智化供應鏈解決方案的安得智聯(lián)，依托美擎工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺為智能制造及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)提供工業(yè)軟件及數(shù)字化咨詢服務的美云智數(shù)，專注于照明及智能前裝電氣產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的美智光電，致力于醫(yī)學影像技術創(chuàng)新并為臨床提供優(yōu)質(zhì)醫(yī)學影像產(chǎn)品和服務的萬東醫(yī)療等。
妥妥滴一個大型優(yōu)秀科技企業(yè)，有木有？
公司分析--管理層介紹